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  • 【上海充电桩展】充电桩:千亿蓝海


    发布时间:2019-01-16 14:06:54    您是第5位浏览者


    作为新能源汽车版“加油站”,充电桩的核心投资逻辑无疑是极为外露的:设备与运营。

    根据十三五规划,新能源汽车2020年产量将达200 万辆、累计产销500万辆。而截至2018年10月,我国新能源汽车保有量为221万辆。将时间再放长远一些,根据行业内预期,至2025年,新能源汽车年产量将突破700万辆。

    这意味着,未来7年,新能源汽车产销年均增速达 30%。

    作为新能源电动汽车一体两面式的存在,截至2018年10月,我国充电桩总量仅为68.6万个,车桩比约为3.31:1。这不仅令勇于尝鲜的车主们略感失落,实际更显著落后于规划水平:

    根据《电动汽车充电基础设施发展指南(2015-2020 年)》, 2015-2020 年,需要新建公交车充换电站3848座,出租车充换电站2462座,环卫、物流等专用车充电站2438座,城市公共充电站2397座,城际快充站842座,合计 1.2 万座;

    公务车与私家车用户专用充电桩 430 万个,分散式公共充电桩50万个,2020 年全国规划车桩比基本为1:1。

    2017 年底发布的《节能与新能源汽车技术路线图》进一步明确,

    2020 年全国建成超过1.2 万座充换电站,超过500万个交直流充电桩;

    2025年,建成超过3.6万座充换电站,超过2000万个交直流充电桩,建成覆盖全国的充电服务网络;

    2030年建成超过4.8万座充电站,超过8000万个交直流充电桩。

    根据申万宏源的研究测算,假设乘用车以 70%的比例安装用户专用充电桩,预计到2020年全国新能源汽车保有量达568万辆、需要充电桩438万个;到2025年全国新能源汽车保有量达2233万辆、需要充电桩1635万个。

    目前直流充电桩约为8万元/套,交流充电桩约为0.8万元/套。考虑到近年充电桩设备价格的下降趋势,假设充电桩设备价格每年下降 3%。据估算,2020年我国充电桩设备市场空间为1165亿元,2025年充电桩设备市场空间为2378亿元。

    如此的预期差之下,新能源汽车录入“新基建”名录可谓实至名归。

    很可能有人这时心生疑问:蓝图如此美好,为何充电桩在当前的发展却不及预期。这个问题很大程度上反映出的,是其投资逻辑中的第二落点“运营”在当前所处的尴尬处境。

    迄今为止,大部分的充电桩运营商,尤其是分散式公共充电桩运营商,都处于亏损状态,这源于盈利模式本身固有的不确定性。

    目前充电桩运营商普遍的盈利来源主要有3个:服务费,补贴,增值服务。

    首先,服务费实行政府指导价管理,各地定价差异大,大部分省市的政府部门目前仍对最高充电服务费价格进行限定。

    第二,地方补贴成了影响一个充电站盈利状况主要因素,很长一个时期以来这个要素始终处于摇摆不定状态。

    而第三增值服务,在未形成规模效应之前,很难乐见其成大器。

    上述之外,还有一个隐形要素为为关键:高昂的地价。对此无需多说。

    而在公共领域之外的私人充电桩板块,因为多为随车配送,运营商收取施工安装费用,盈利空间有限。

    综上所述,充电桩作为刚需,其蓝海的远景无须置疑;只是鉴于运营侧利润薄弱(甚至亏损),对于设备端放量的制约,使得其在当下发展并不及预期。

    故而,跟踪充电桩的长期投资者,有必要密切关注运营侧成本的节点变化——一旦出现拐点,则亦是设备端集中爆发的征兆。

    最后需要指出的是,充电桩分为直流充电桩(公共领域)和交流充电桩(私家车库)。伴随着我国新能源汽车逐步推广,预计未来公共充电领域直流充电桩占比会持续提升。这意味着,未来一个时期内,直流充电桩的投资价值将显著大于交流电充电桩。

    根据申万宏源对直流充电桩盈利的测算:假设充电服务收费标准平均为0.7元/度、折旧期限为 10 年、用电损耗为 10%。据测算,在10%的利用率下,单个60kW充电桩盈利1.75万元,成本回收期为5.8 年;单个120 万kW 充电桩可实现盈利3.94万元,且功率越大,盈利空间越大。


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